ST和*ST有什么区别？定义、情形与摘帽条件

ST股票和*ST股票分别是什么意思？

风险警示分为两类：警示存在强制终止上市风险的退市风险警示，以及警示存在其他重大风险的其他风险警示。上市公司股票被实施退市风险警示的，在股票简称前冠以“*ST”字样；被实施其他风险警示的，在股票简称前冠以“ST”字样，交易所另有规定的除外。

按证监会答问中的表述，*ST是退市风险警示，ST是指其他风险警示，与*ST不同，主要是为了提示投资者关注公司规范运作、生产经营等方面的风险。公司并不会因此直接退市，整改合格后就可以申请撤销ST。

沪、深交易所风险警示股票交易风险揭示书同样明确：被实施退市风险警示的冠以“*ST”，被实施其他风险警示的冠以“ST”，以区别于其他股票。

什么情况下股票会被冠以*ST？

以沪深交易所股票上市规则（2024年修订）为例，退市风险警示的财务类情形主要包括：最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元；最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值；最近一个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见或否定意见的审计报告。

此外，追溯重述后触及上述财务指标，或中国证监会行政处罚决定书表明公司已披露的最近一个会计年度财务报告存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，导致该年度相关财务指标实际已触及前述情形的，交易所也会实施退市风险警示。交易所认定的其他情形同样适用。

在破产事项方面，法院裁定受理重整、和解或者破产清算申请的，交易所根据股票上市规则对其股票实施退市风险警示。

1. 第一步：核对最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润、扣非净利润三者孰低值是否为负，同时看扣除后营业收入是否低于3亿元
2. 第二步：核对最近一个会计年度经审计的期末净资产是否为负值
3. 第三步：查看审计报告意见类型，是否为无法表示意见或否定意见
4. 第四步：核查是否存在追溯重述后触及上述指标，或行政处罚决定书显示年报存在虚假记载、误导性陈述、重大遗漏并导致触及指标的情形
5. 第五步：确认是否属于交易所认定的其他情形

哪些情形会被实施ST（其他风险警示）？

其他风险警示覆盖的范围更宽，指向的是规范运作与持续经营层面的重大风险，而非直接触及退市指标的财务红线。

以创业板股票上市规则为例，常见的其他风险警示情形包括：最近一个会计年度内部控制被出具否定意见的内部控制审计报告；最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一个会计年度审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性；主要银行账户被冻结，导致部分款项收支受到影响；以及根据中国证监会行政处罚事先告知书载明的事实，公司披露的年度报告财务指标存在虚假记载但未触及退市情形的。

在科创板等板块的问答口径中，如果公司仅存在资金占用、违规担保等其他风险，但未触及退市指标，会冠以ST字样。

同时触犯两类警示时，股票简称前冠以什么？

公司股票同时被实施退市风险警示和其他风险警示的，在公司股票简称前冠以“*ST”字样。也就是说，叠加情形下以退市风险警示的标记为准，不会出现“*ST”和“ST”两个标记并列展示的情况。

实际案例中可以看到这一规则的运行方式。 *ST星农公告显示，公司因触及财务类退市指标被实施退市风险警示，随后又因行政处罚事先告知书载明的年报财务虚假记载被叠加实施其他风险警示。公司在申请撤销退市风险警示的同时说明，若申请获交易所同意，股票将继续被实施其他风险警示并叠加实施其他风险警示。

1. 先判断公司是否触及退市风险警示情形
2. 再判断是否同时触及一项或多项其他风险警示情形
3. 若两类情形同时存在，简称前统一冠以*ST
4. 后续撤销时需分别对照各自条款，逐项消除对应情形

ST和*ST的涨跌幅限制有什么不同？

根据退市风险警示制度的早期安排，在退市风险警示期间，股票报价的日涨跌幅限制为5%。从近期多家公司撤销退市风险警示的公告可以看到这一限制的变化：公司撤销退市风险警示并复牌后，日涨跌幅限制由5%变更为10%。

例如，*ST金比、*ST星光、*ST阳光等公告均显示，撤销退市风险警示后，股票交易价格日涨跌幅限制由5%变更为10%。*ST天山撤销退市风险警示及其他风险警示后，股票交易价格的日涨跌幅限制仍为20%，与其所属板块原有安排一致。

需要注意的是，涨跌幅限制的具体数值与公司所属板块、触发的警示类型相关，应以公司公告和交易所规则为准。

撤销警示（摘帽）需要满足什么条件？

当公司消除导致被实施风险警示的情形后，可以向证券交易所申请撤销。申请需满足相关上市规则的具体条款，且不同警示类型、不同触发原因对应不同的撤销条件。

就其他风险警示中因财务虚假记载被实施的情形，规则要求同时满足两项条件：中国证监会作出行政处罚决定书已满12个月；公司已就行政处罚决定所涉事项对相应年度财务会计报告进行追溯重述。若公司同时存在两项以上其他风险警示情形，须满足全部其他风险警示情形的撤销条件，方可撤销其他风险警示。

就破产事项对应的退市风险警示，重整计划、和解协议执行完毕后，上市公司可以向交易所申请撤销，并需提交撤销申请、管理人出具的监督报告、律师事务所出具的法律意见书及交易所要求的其他说明文件。

撤销程序上，公司应在撤销退市风险警示之前一个交易日作出公告，公告日其股票及衍生品种停牌一天，自复牌之日起交易所撤销其股票简称中的“*ST”。公司公告后，股票简称会相应变更，例如由“*ST金比”变更为“金发拉比”。

1. 对照所属板块上市规则，逐项排查是否仍存在应当实施警示的情形
2. 针对财务虚假记载类其他风险警示，确认行政处罚决定书作出已满12个月，并已完成相应年度财务会计报告的追溯重述
3. 针对破产事项类退市风险警示，确认重整计划或和解协议已执行完毕，并准备监督报告与法律意见书
4. 存在多项其他风险警示情形的，需全部满足撤销条件后再行申请
5. 向交易所提交撤销申请，经交易所审核同意后，在撤销前一交易日公告，公告日停牌一天，复牌之日起撤销简称中的*ST或ST

撤销警示的常见路径有哪些？

从公开披露的案例看，公司化解风险警示的路径并非单一。部分公司通过改善经营、提高质量化解退市风险；部分通过并购重组、破产重整完成债务结构优化；也有公司通过剥离低效资产、引入优质资产、完成主业转型实现财务指标修复。

在财务虚假记载类情形中，整改动作通常包括披露前期会计差错更正及追溯调整公告，并由会计师事务所出具专项说明鉴证报告。例如，ST京蓝在收到行政处罚决定书后，对受影响期间的财务数据进行追溯调整更正，并取得会计差错更正专项说明鉴证报告，随后对照规则逐项排查，确认不再存在应当实施其他风险警示的情形。

重整完成后申请撤销的案例也有先例。永泰能源2020年9月因法院裁定受理重整被实施退市风险警示，同年12月重整计划执行完毕后向上海证券交易所申请撤销退市风险警示，交易所于收到申请后5个交易日内决定是否撤销，审核期间股票不停牌、仍正常交易。