面值退市规则：连续20个交易日低于1元会怎样

面值退市是什么？

面值退市是A股交易类强制退市情形之一，指上市公司股票通过交易系统连续20个交易日的每日收盘价均低于每股面值，公司股票将被终止上市。A股绝大多数上市公司的股票面值为1元，只有极少数公司的面值不是1元，因此这一规则常被简称为“1元退市”。

触发依据来自交易所股票上市规则中的交易类退市条款。以上海证券交易所为例，投资者可查阅《股票上市规则》第14.3.1条了解具体表述。该条款属于市场交易指标触发的刚性终止上市条件，不依赖财务亏损、违法违规等其他问题。

需要区分的是，面值退市不是“股价跌破1元就立刻退市”，而是要看连续交易日的收盘价是否全部低于面值。

连续20个交易日怎么算？停牌和反弹会不会打断计数？

面值退市的天数统计有几个容易被忽略的细节。

停牌日不计入20个交易日统计。也就是说，公司股票全天停牌的交易时段不会消耗这20天的额度。

中断与重算。20个交易日内只要有任意一个交易日的收盘价回到1元及以上，此前的连续计数即告中断，倒计时自动清零重新计算。正是因为这一点，有研究指出上市公司在制度设计上存在博弈空间——只要某个交易日股价高于1元，连续20个交易日的条件就无法成立。

只算收盘价。盘中短暂跌破1元并不计数。因此判断风险看的是每个交易日的收盘价，而不是盘中最低价。

1. 第一步：从某日起，逐日查看股票收盘价是否低于1元
2. 第二步：若中间某日收盘价回到1元及以上，计数清零，从下一日重新开始
3. 第三步：若连续满20个交易日收盘价均低于1元，即触及面值退市条件
4. 第四步：连续10个交易日低于1元时，公司需发布风险提示公告

触发后是否经过ST或*ST缓冲？会有退市整理期吗？

交易类退市与其他类型退市的最大区别在于不设风险警示缓冲阶段。财务类退市通常是先被实施退市风险警示，连续两年触发才退市；而交易类退市触及即直接终止上市，没有先戴ST、*ST帽子再退出的过程。

关于退市整理期，不同情形和板块存在差异。根据上交所相关规定，除特殊情形外，上市公司股票将在交易所公告终止上市决定之日后的5个交易日届满的下一交易日起，进入退市整理期，持有相关股票的投资者可以在退市整理期出售所持股票。而部分口径指出，交易类强制退市在触及后直接摘牌，不设退市整理期。两套说法针对的具体情形与板块不同，实际操作应以公司公告和交易所决定为准。

此外，非ST股同样可能触发面值退市。资料显示，正源股份、中银绒业、鹏都农牧等公司在未戴风险警示帽子的情况下，因股价连续低于1元而锁定退市。

沪深主板、创业板、科创板、北交所的触发天数一样吗？

沪深主板、创业板、科创板的规则较为一致，均为连续20个交易日收盘价低于1元触发交易类强制退市，停牌日不计入统计。

北京证券交易所的统计天数明显更长。据资料，北交所规定上市公司连续60个交易日的每日股票收盘价均低于1元，才触发交易类强制退市，其面值退市标准比沪深两市更严。

面值退市之外，还有哪些交易类退市指标？

面值退市只是交易类退市指标中的一项。同一类指标还包括市值、成交量、股东人数等维度，均以“连续交易日”为统计基础。

市值门槛按板块区分：沪深主板为连续20个交易日收盘总市值低于5亿元；创业板、科创板为连续20个交易日收盘总市值低于3亿元。成交量方面，连续20个交易日每日成交量均低于100万股会触发；股东人数方面，连续20个交易日股东人数不足2000人同样构成交易类退市情形。

面值退市的实际发生情况如何？

面值退市并非偶发情形。根据学术论文引用的统计，2018年至2024年6月，沪深两市因面值退市的公司数量为49家，占同期全部退市公司173家的28.32%，面值退市与其他原因退市的比重接近三成。

从年度分布看，2020年面值退市12家，占当年退市总数的60%；2023年面值退市13家，占比28.26%；2024年1月至6月面值退市11家，占比68.75%。

2024年1月19日，证监会上市司司长郭瑞明在新闻发布会上表示，面值退市显著增多，上年面值退市的数量接近全部退市公司的一半，市场优胜劣汰的自我调节机制开始形成。

退市后股票还能交易吗？股东权利还在吗？

终止上市后，公司股票并不必然立即消失。根据上交所相关规定，公司股票未进入退市整理期交易的，交易所在公告终止上市决定之日起5个交易日内对其予以摘牌；公司股票进入退市整理期的，则在退市整理期届满后的5个交易日内予以摘牌。

摘牌后，公司应当保证其股票在摘牌之日起的45个交易日内转入全国中小企业股份转让系统（股转系统，俗称老三板）挂牌转让。在股票转入股份转让系统后，投资者仍然可以转让其所持有的公司股票。

退市不改变股东身份。公司退市后，尽管股票不在交易所市场交易，但持有公司股票的投资者股东权利并不因此改变。根据《公司法》规定，终止上市后公司股东仍享有对公司的知情权、投票权等股东权利。

1. 第一步：交易所公告终止上市决定
2. 第二步：股票进入退市整理期（如适用）或直接进入摘牌流程
3. 第三步：退市整理期届满后5个交易日内予以摘牌
4. 第四步：摘牌之日起45个交易日内转入全国中小企业股份转让系统挂牌转让

退市整理期股票交易有哪些要点？

如果公司股票进入退市整理期，交易层面有三点需要关注。

一是股票简称。退市整理股票在上交所设置的风险警示板交易，其简称前将被冠以“退市”标识。科创板退市整理股票不进入上交所风险警示板交易，不适用风险警示板股票交易的相关规定。

二是涨跌幅限制。除特殊情况外，退市整理股票的价格涨跌幅限制为10%。

三是交易期限。退市整理期的交易期限为30个交易日，期间全天停牌不计入这30个交易日内，但累计停牌不得超过5个交易日。