*ST赛为（300044）ST 原因解读

深圳市赛为智能股份有限公司（*ST赛为 / 300044.SZ），1997年2月27日成立，前身为深圳市赛为实业有限公司，2010年1月20日在深交所创业板上市。公司以人工智能为核心发展战略，聚焦机器视觉、自主导航、智能控制、识别决策、数据分析等能力，自研机器人、无人机及图像视频识别软件系统，应用于工业巡检、机场飞行区安全、轨道交通、智慧城市等领域。主营业务涵盖人工智能、智慧城市、文化教育三大板块。2026年半年报口径下，分产品为智慧城市收入46,280,653.09元、毛利率46.13%，其他收入24,281,073.68元、毛利率7.68%；分地区华南区收入2170.84万元、毛利率-1.73%，华北区毛利率85.92%。实际控制人周勇持股8.44%，与周新宏为一致行动人，董事长兼总经理为周起如。总股本约7.64亿股，股东户数35,608户（截至2026年6月30日）。截至2026年6月末，归母净资产-11.52亿元，总资产9.54亿元。

材料列明两项风险警示的实施事由：其一，2025年4月25日因连续三年扣非净利润为负且2024年审计报告带持续经营重大不确定性段落，股票被实施其他风险警示，简称变更为ST赛为；2025年12月与艾特网能买卖合同纠纷二审败诉（合同价款1.91亿元及违约金），该判决直接导致公司净资产转负。其二，2026年4月22日因2025年度经审计净资产为负，股票被实施退市风险警示（*ST），简称变更为*ST赛为，同时继续实施其他风险警示。截至2026年6月末，公司归母净资产为-11.52亿元。此外，公司于2022年曾被实施*ST，2022年6月10日经申请撤销退市风险警示及其他风险警示，恢复赛为智能简称。

材料所述核心困境为净资产-11.52亿元加连亏七年、债务爆雷、实控人股权被锁死，靠自身经营（半年营收仅7056万元）无法在年内扭转净资产为负，唯一现实路径是重整。摘帽条件对照方面：净资产为正的现状为-11.52亿元、缺口巨大，达成方式为重整投资款注入（已签约部分7.26亿元）加债务豁免或债转股，须2026年12月31日前完成并体现在2026年报；营收大于1亿元或扣非转正一项，2025年营收1.31亿元已达标；年报标准无保留意见一项，2025年为带持续经营重大不确定性段落的无保留意见，重整落地后持续经营疑虑消除方可；内控标准无保留意见一项待整改。材料列出的有利因素为投资人已选定并签约、8000万保证金到账、股东会已放行、1.43亿元重大诉讼一审免责，招商平安参与提升债务处置专业性；不利因素为财新周刊2026年8月22日报道所述对大恩芯储的质疑、正式受理裁定尚未落地、指定财务投资人名单与资金实力尚未完整披露。