*ST威领（002667）ST 原因解读

威领新能源股份有限公司（*ST威领，002667.SZ，深交所主板），曾用名鞍山重型矿山机器股份有限公司（鞍重股份），2012年3月29日上市。控股股东为上海领亿新材料有限公司（持股12.10%，3,152.13万股），实际控制人黄达。注册地址为湖南省郴州市北湖区（2023年9月由辽宁鞍山迁入），法定代表人/公司负责人为尹贤（轮值总裁），总股本约2.606亿股，市值参考约50亿元（2026年8月21日收盘价19.21元）。主营业务为锂矿选矿、锂盐（碳酸锂）加工冶炼及钨锡铅锌多金属矿开采，形成采矿加选矿加基础锂电原料生产的纵向一体化布局，经营主体包括领辉科技、江西领能锂业和嘉宇矿业（2025年4月28日法拍收购74.3%股权并表）。2025年收入结构已实质切换：钨锡铅锌多金属矿开采收入1.51亿元、占比47.17%，首次超过锂精矿及伴生品成为第一大收入来源，带动2025年整体毛利率提升20.12个百分点至18.80%。当前公司被实施退市风险警示叠加其他风险警示，简称由威领股份变更为*ST威领。

公司股票自2026年5月6日起被实施退市风险警示（*ST），简称由威领股份变更为*ST威领，同日复牌，涨跌幅限制5%；2026年4月30日曾停牌1天。退市风险警示为财务类，触发情形为最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，对应深交所《股票上市规则》9.3.1条第（二）项，事实依据为2025年末经审计归母净资产-3,205.12万元。其他风险警示（ST）的触发情形为财务报告内部控制被出具否定意见，对应9.8.1条第一款第（四）项，事实依据为北京德皓出具的2025年度内控审计否定意见。需注意区分：2025年财报审计意见为保留意见（非无法表示意见或否定意见），故未单独触发财报非标类*ST；内控否定系首个年度，叠加为其他风险警示而非规范类*ST。此外，因2026年1月31日业绩预告未预计净资产、未按规定披露退市风险提示公告且年报前未再披露两次风险提示，2026年7月8日公司及时任董事长谌俊宇、时任总裁暨代行CFO张瀑被深交所公开谴责；公司另对2025年半年报、三季报数据作了会计差错更正与追溯调整（不改变盈亏性质）。

核心困境包括：净资产-5,270万元且仍在失血（财务费用高企）；内控否定意见与公开谴责致治理信用受损；控股股东股权质押、冻结、被拍卖，无能力驰援；若2026年报净资产仍为负，或营收不足3亿元且扣非为负，或财报、内控再被非标，将触及终止上市。财务类*ST摘帽须同时满足四项条件：营收大于3亿元或扣非净利润为正（2026H1营收2.72亿元，年化大概率超3亿元，扣非-1,577万元）；净资产为正（现为-5,270万元，需下半年盈利加增资、债务豁免或要约方注资，且所有动作须在2026年12月31日前完成并入表）；财报标准无保留意见（2025年为保留意见）；内控标准无保留意见（2025年为否定意见）。报告列示的最现实反转主线为兴业银锡要约收购：若要约成功（预受不低于5%即生效），山南锑金最多持股30%取得控制权，兴业银锡承诺总投资不超18亿元用于收购与经营改善，并计划未来12个月继续增持；要约价18元/股较公告前一日收盘价溢价约24.7%。报告同时列示反向风险：若股价持续高于18元，预受不足5%则要约失败；控股股东上海领亿因公开谴责未满3个月无法预受要约；内控与审计疑点整改尚无实质性披露。报告引述公司业绩说明会表述称，若要约失败，公司将面临极大挑战，能否消除退市风险存在重大不确定性。