ST股票是什么？退市风险与摘帽条件怎么判断

ST股票和*ST股票有什么区别？

两者都是交易所对股票实施的特别处理，但风险层级不同，判断时应先分清当前属于哪一层。 风险警示分两种：一是退市风险警示，股票简称前被戴上“*ST”帽子；二是其他风险警示，股票简称被戴上“ST”帽子，市场俗称“披星戴帽”。 *ST对应退市风险警示，*ST股的退市风险高于ST股。ST对应其他风险警示，一般指公司存在问题但暂不直接涉及退市，若后续新增退市风险，才可能从ST变为*ST。 历史案例中，高鸿股份一年前刚戴上“ST”帽子，之后变成“*ST高鸿”，体现了风险层级的升级路径。

状态	主要含义	重点关注	接下来会怎样
ST	其他风险警示	普通ST的具体原因是否消除	原原因未消除通常继续ST；新增退市风险时才可能变成*ST
*ST	退市风险警示	风险类型、期限和下一份正式结果	财务类重点看被实施*ST后的首份年报；仍触及终止上市条件时可能退市
退市整理	终止上市后的交易安排	是否适用及剩余交易日	适用时一般交易15个交易日后摘牌，并非所有退市情形都进入整理期

什么情况会被实施*ST退市风险警示？

触发退市风险警示的核心是财务指标的持续恶化。根据沪深交易所规则，主要情形包括： 一、最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于规定金额，或追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于规定金额。 二、最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值。 三、最近一个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见或者否定意见的审计报告。 需注意财务类*ST主要看正式年报和审计结果，业绩预告、季度数据或“预计扭亏”都不能代替最终结论。被实施财务类退市风险警示的公司，由被实施*ST后的首份年度报告决定能否保住上市地位。

1. 查看公司最近一份经审计年报的净利润与营业收入组合指标
2. 查看经审计的期末净资产是否为负值
3. 查看审计意见类型是否为无法表示意见或否定意见
4. 以上任一情形成立，股票交易可能被实施退市风险警示

什么情况会被实施ST其他风险警示？

其他风险警示的触发原因不限于财务，还包括规范运作与经营层面的异常。按交易所上市规则，当大股东占用上市公司资金达到一定比例、主要银行账户被冻结等情况出现时，股票会被实施其他风险警示。 生产经营活动受到严重影响也可能触发。例如ST金时的重要子公司四川金时印务停产满三个月，公司股票自2023年7月19日起被实施其他风险警示。 长期现金分红不达标同样是一类情形，但判断时需要同时看公司是否适用这条规则，以及多年累计比例和金额是否都不达标，并非一年不分红就会被ST。 仅因长期现金分红不达标被ST，不会因此自动升级为*ST或退市；只有公司另外触及财务类、规范类、重大违法类或交易类退市条件，才会按新的原因进入相应程序。

摘帽需要满足哪些条件？

摘帽指撤销对股票实施的风险警示。公司应当在董事会审议通过年度报告后及时向交易所报告并披露年度报告，同时可以申请撤销。 摘帽的核心硬性条件包括公司实现盈利，即扣非净利润为正且年度营收超过规定金额，同时不存在净资产为负、重大违法违规等退市触发情形。 申请提交后需经交易所审核同意。以*ST金时为例，公司在2025年4月提交撤销申请，直到交易所审核同意后，2025年5月23日才正式撤销相关风险警示，说明从申请到摘帽之间存在审核周期。 对于因其他风险警示原因被ST的公司，撤销的前提同样是原风险原因已经消除，例如停产业务恢复或相关资产得到处置。

1. 公司披露经审计的年度报告
2. 董事会审议通过年度报告
3. 向交易所报告并申请撤销风险警示
4. 交易所审核同意后正式撤销，股票简称恢复

被*ST后多久会退市？

被实施*ST警示并非立即退市，而是分阶段推进。需要关注三个时间节点。 第一个节点是*ST后的首份年报披露日。例如某公司因2024年年报触及指标于2025年4月被*ST，其需在2026年4月前披露2025年年报；若财报指标达标可申请摘帽，若仍不达标，交易所将启动退市程序。财务类通常按“正式年报触线、被*ST、下一份年度报告决定去留”的路径推进，不是简单按股票戴帽满两年计算。 第二个节点是交易所的退市审核期。年报披露后，交易所通常在15个交易日内进行初步审核，并发出终止上市事先告知书，公司可申请听证、复议，此过程约1至2个月。 第三个节点是退市整理期。退市决定生效后，股票进入为期30个交易日的退市整理期，期间简称变更为“退市XX”，涨跌幅限制为10%，创业板为20%；整理期结束后股票正式摘牌，转入全国中小企业股份转让系统挂牌转让。并非所有退市情形都进入整理期。

除了财务类，还有哪些退市路径？

现行退市制度包含财务类、交易类、规范类、重大违法类等多元化退市指标。 交易类退市以市值为例，*ST奥维因连续20个交易日总市值低于5亿元，于2026年1月触及交易类强制退市，停牌前总市值仅2.08亿元。股价跌破面值同样可能直接退市，ST旭电于2024年10月11日股价跌破面值后直接退市。 规范类风险看的是严重问题有没有在规定期限内改好，收到问询函或出现一次披露差错，并不等于已经进入退市程序。 重大违法类要看正式处罚认定和交易所决定。*ST紫晶因中国证监会行政处罚决定认定存在欺诈发行和其他信息披露违法，上交所于2023年5月31日作出终止上市决定，之后进入退市整理和摘牌程序。普通虚假记载ST不按“第二年未整改就退市”处理，在观察期内通常继续ST；若后续正式处罚或司法裁判认定造假达到重大违法强制退市标准，可能转入重大违法退市程序。

风险警示股票的交易规则有什么特殊之处？

风险警示股票在交易层面的特殊安排主要体现在涨跌幅限制和简称标识上。 ST与*ST股票此前的涨跌幅限制为5%，近期沪深交易所拟将主板风险警示股票的涨跌幅限制从5%调整为10%，以提升定价效率。若调整落地，股价达到同样幅度所需时间会缩短：原来需要约4天完成的20%涨幅，调整后两天可能就够了；基本面继续恶化时下跌也会更迅速。 进入退市整理期的股票，简称变更为“退市XX”，涨跌幅限制为10%，创业板为20%。 股票被实施风险警示后，简称前会被冠以“ST”或“*ST”标识，投资者可据此在交易软件中直接识别当前风险状态。