ST百利（603959）ST 原因解读

湖南百利工程科技股份有限公司，证券简称ST百利（603959.SH），成立于1992年11月11日，2016年5月17日在上交所主板上市，注册资本49,029.8992万元，注册地址为岳阳市岳阳经济技术开发区巴陵东路388号，所属行业为专业工程（土木工程建筑业），为国家高新技术企业并拥有甲级工程资质。公司主要为全球新材料、新能源和传统能源行业的智慧工厂提供整体解决方案，业务分两大板块：新能源材料板块2025年收入6.36亿元，同比下降44%，主要为正负极材料产线EPC、专用设备、智能产线系统；传统能源材料板块2025年收入1.01亿元，同比增长36.15%，毛利率63.86%，以工程咨询、设计为主。截至2026年8月13日公告确认，公司无控股股东、无实际控制人。

公司于2026年4月28日起被实施其他风险警示，为第二次戴帽，材料明确载明的原因是2025年年报被天职国际出具带持续经营重大不确定性段落的无保留意见，故简称变更为ST百利。此前公司曾于2024年5月因2023年度内控审计报告被出具否定意见而第一次被实施ST，并于2025年7月第一次摘帽。第二次戴帽同日公司在重大事件表中记为“因2025年报带持续经营重大不确定性段落，第二次戴帽，简称变更“ST百利””。材料未在带帽条目内陈述其他事由。

材料列示的核心困境为债务危机（逾期贷款5.10亿元、涉诉超15亿元）、经营失血（营收三年连降、持续亏损、订单萎缩）、治理与合规风险（二次立案、内控缺陷）以及净资产逼近归零。可能的反转路径包括：重整化债，庭外重组转向司法重整，拟10转10，投资人以2.21元/股受让转增股票，产业投资人出资约1.97亿元，另有1.3亿元现金赠与及不低于1.45亿元资本公积金创设，材料称协议已签署；控制权重塑，雷立猛将成实控人，结束无主状态，尚待重整计划执行；产业协同与资产注入预期，派勒纳米10%股权已赠与，派勒集团业务与上市公司上下游协同，材料注明尚无正式注入方案；国资加持，湖南能源集团湘投私募基金作为产业投资人出资7293万元入股，岳阳市政府专班背书；主业修复，依赖石化设计咨询高毛利业务与新能源行业周期回暖，材料称需时间验证。材料同时列示关键时间节点：2026年9月15—16日新海新剩余5.82%股份司法拍卖、2026年9月第三次临时股东会审议重整投资相关议案、2026年四季度岳阳中院是否裁定受理重整及证监会无异议函与最高院批复、2026年12月31日重整计划执行完毕的实操底线、2027年4月2026年年报披露为摘帽验收节点。材料亦列示风险因素：二次立案结果未定、庭外重组转司法重整仍需法院受理、重整受理需证监会无异议函。