ST智知（603869）ST 原因解读

新智认知数字科技股份有限公司（股票简称：ST智知，股票代码：603869.SH）是一家在上海证券交易所上市的股份有限公司，注册地位于广西壮族自治区北海市。公司前身为“北部湾旅游股份有限公司”（简称“北部湾旅”），2015年通过借壳上市登陆A股市场，后更名为“新智认知”。公司当前定位为以数智技术保障城市安全、赋能产业智能升级的企业数智化服务运营商，业务主要聚焦两大领域：聚安网业务，依托新奥集团三十余年燃气安全管理积淀，深度融合物联网与AI大模型技术，面向政府、燃气企业及工商用户提供覆盖多场景的安全数智化服务；企业智能化业务，基于“智能+模型+算力”一体化需求，为客户提供可落地、可复用的一站式解决方案。公司目前处于“ST”（其他风险警示）状态。2026年4月，公司已正式向上海证券交易所提交撤销其他风险警示（摘帽）申请，目前处于交易所审核阶段。

材料B的时间线中明确陈述的带帽事由相关事件为：2019-2021年，连续三年财务造假，通过7家子公司与19家公司开展虚假交易，虚增收入超10亿元；2024年12月27日，收到广西证监局《行政处罚决定书》（〔2024〕5号），公司被责令改正、警告并处以850万元罚款，时任董事长张亚东等6名责任人合计被罚2490万元；2025年1月14日，上交所发布纪律处分决定书，对公司及相关责任人予以公开谴责，张亚东6年内不适合担任董监高，张滔、张炎锋3年内不适合担任董监高。材料B未直接以“带帽原因”字样陈述带帽事由。

材料列出的困境反转关键路径包括五条。路径一：成功摘帽，恢复资本市场正常地位，公司已提交摘帽申请，前提条件为2023年内控否定意见涉及的问题已全部整改完毕，且行政处罚已满12个月（2024年12月27日至2025年12月27日）。路径二：业务转型，从G端向B端和市场化拓展，“聚安网”平台化运营模式从餐饮户拓展至工厂、学校、医院等多元场景，企业智能化业务（算力一体机、智算服务）有望成为新增长点。路径三：依托新奥集团资源，发挥协同效应，新奥集团拥有200余个城燃公司的市场资源与渠道。路径四：技术护城河构建，持续投入AI大模型、物联网、智能算力等核心技术，2026上半年新申请发明专利11项，已取得CMMI5、安防工程一级、信息安全服务二级等高级别资质。路径五：资产优化与风险出清，2023年已完成张滔股权的司法拍卖，2024年出售重庆数潼等子公司股权，2025年出售新智道枢21%股权。材料同时列出摘帽审核不确定性、主营业务持续下滑、投资者索赔风险、行业竞争加剧、关联交易风险等风险因素。