ST文峰（601010）ST 原因解读

文峰大世界连锁发展股份有限公司（证券简称：ST文峰，股票代码：601010.SH）成立于1995年9月27日，于2011年6月3日在上海证券交易所上市，注册地位于江苏省南通市，是长三角地区尤其是南通本土具有较高知名度的零售连锁企业。公司控股股东为江苏文峰集团有限公司（持股24.07%），实际控制人为薛健。公司旗下拥有以文峰大世界为品牌的百货商场、以文峰千家惠为品牌的精品超市、以文峰电器为品牌的电器终端卖场，以及以文峰城市广场为品牌的购物中心等多业态布局，门店主要集中于南通市，并辐射上海、盐城、泰州、连云港、扬州等周边市县。公司主营业务涉及百货、超市、电器销售专业店以及购物中心的连锁经营业务，整体不含税销售收入中通过联销模式实现的收入占比达75.96%。因2025年度内部控制审计报告被出具否定意见，公司股票自2026年4月30日起被实施其他风险警示，证券简称由文峰股份变更为ST文峰。2026年上半年营业收入7.16亿元，同比下降16.51%；归母净利润仅1103万元，同比大幅下降82.82%。

ST文峰被实施其他风险警示的直接原因是大信会计师事务所对公司2025年度财务报告内部控制出具了否定意见的审计报告。根据《上海证券交易所股票上市规则》第9.8.1条第（三）项规定，最近一个会计年度财务报告内部控制被出具无法表示意见或否定意见的审计报告，公司股票将被实施其他风险警示。否定意见涉及三大事项：一是前期财务报表会计差错，公司自查发现存在职工薪酬跨期确认及在建工程估值入账不完整不准确的情形，对2023年度、2024年度以及2025年多期财务报表进行了追溯调整；二是与采购相关的内部控制缺陷，子公司上海文峰千家惠超市发展有限公司委托浙江风橡飚贸易有限公司采购威士忌酒，2023年至2025年合计进货含税价5190.22万元，相关产品严重滞销；三是与投资资金相关的内部控制缺陷，涉及通过信托向经产国际融资租赁有限公司累计提供2.5亿元资金，以及向江苏盖睿健康科技有限公司投资2.19亿元。大信会计师事务所对公司2025年度财务报告出具了保留意见的审计报告。

报告列出的困境反转可能路径包括四条。路径一为内控整改达标、申请撤销ST：公司若能在2026年度内完成内控重大缺陷全面整改，且2026年度内控审计报告被出具标准无保留意见，即可满足撤销其他风险警示的条件，报告列出关键节点为2026年4月底前完成全部内控缺陷整改、2026年年报披露内控审计报告获得标准无保留意见、2027年5月申请并获批撤销。路径二为控制权变更、引入战略投资者：2026年5月公司曾筹划控制权变更事项，虽最终终止，但反映出控股股东文峰集团有出让控制权的意愿，制约因素是控股股东质押比例达87.53%。路径三为主业经营改善，包括区域深耕、业态优化、数字化转型、成本控制。路径四为历史遗留问题出清，包括配合证监会调查、应对投资者索赔、资产处置。公司已采取的整改措施包括完成会计差错追溯调整、督促供应商完成全部库存威士忌回购、发函长安信托要求融资人履行提前回购义务等。