ST金顶（600678）ST 原因解读

四川金顶（集团）股份有限公司，证券简称ST金顶，证券代码600678.SH，于上交所主板上市，上市日期为1993年10月，被称为四川水泥第一股，是四川省首家水泥类上市公司。公司前身为四川省峨眉水泥厂，1970年建成投产，1988年改制为股份公司，注册地为四川省峨眉山市九里镇。主营业务包括非金属矿（石灰石）开采、加工及产品销售，碳酸钙复合材料、建筑砂石骨料、商品混凝土生产销售，以及铁路物流等。控股股东为洛阳均盈私募股权投资基金合伙企业（有限合伙），其通过受托行使朴素至纯20.50%股份表决权取得控制权，自身未直接持股；第一大股东为深圳朴素至纯投资企业（有限合伙），持股20.50%；实际控制人为洛阳市人民政府。2026年上半年合计营业收入33,670.96万元，同比增长21.02%，其中石灰石销售收入26,526.45万元，同比增长10.02%。

2026年4月28日公告：审计机构中审亚太会计师事务所对公司2025年度财务报告内部控制的有效性出具否定意见的内部控制审计报告，触及《上海证券交易所股票上市规则》第9.8.1条，公司股票4月29日停牌一日，4月30日复牌起被实施其他风险警示，简称由四川金顶变更为ST金顶。根源事件为全资子公司中辉金属（天津）有限公司与北京中冶中矿有色金属进出口有限公司的交易：2025年12月25日签订《铅锭采购合同》，预估金额3亿元，2025年12月29日至2026年1月10日累计支付预付款1,980万元且未履行既定审批程序，2026年1月13日中止合同后对方仅退还110万元，1,870万元未退还；预付款转列其他应收款，期末余额1,800万元全额计提信用减值损失。时任董事长凌驾于内部控制之上，存在未经审批签约付款、违规持有使用银行U盾及印鉴等重大缺陷。当前为其他风险警示，若连续2个会计年度内控被出具无法表示意见或否定意见，将被实施退市风险警示。

核心困境包括：内控否定意见导致ST且2026年度内控若再非标将升级为*ST；1,870万元预付款悬空、资金流向未明；第一大股东股份100%质押冻结、半数拍卖流拍，控制权稳定性存疑；高负债（资产负债率约80%）加流动性偏紧。ST摘帽核心条件为消除带帽情形，即2026年度内控审计获标准无保留意见，此类摘帽不考核盈利、营收、净资产。材料列示的路径与现状：内控缺陷整改方面，责任人已追责（撤并部门、解除劳动合同）、收回子公司印鉴、修订资金占用等制度、董事会换届完成；预付款追回方面，已申请强制执行，若追回将回冲信用减值损失增厚利润，但非摘帽必要条件；控制权稳定方面，洛阳市政府及国资正与债权人沟通，河南资产债权转让可能引入新债权人；主业改善方面，扣非净利润连续为正且增长，洛阳金鼎、尾矿利用项目投产，2026年营收目标6.2亿元。关键时间节点包括2026年9月30日中冶中矿调解协议最后一期付款截止、2026年12月31日内控整改成效在年内固化、2027年4月底前2026年年报及内控审计报告披露。