ST联光（600363）ST 原因解读

江西联创光电科技股份有限公司1999年由江西省电子工业局整合旗下资产成立，2001年3月在上交所主板上市，注册地江西省南昌市高新技术产业开发区京东大道168号，所属行业为电子（光电子器件、智能控制、激光、超导），产业基地包括南昌、吉安、深圳、厦门，是国家火炬计划重点高新技术企业，华为手机/平板背光板一级供应商。控股股东为江西省电子集团有限公司（持股19.25%），实际控制人伍锐通过电子集团间接控制。2026年中报口径主营业务中，智能控制器上半年收入6.84亿元，同比下降16.67%；背光源及应用产品收入4.99亿元，同比下降16.28%；激光系列及传统LED芯片收入5048万元，同比下降60.54%；光电通信与智能装备线缆收入3652万元，同比下降约50%。公司另参股联创超导，持股40%+表决权安排，布局高温超导磁体、可控核聚变堆磁体等。2026年9月30日起证券简称由“联创光电”变更为“ST联光”。

2026年8月28日中报披露并自查确认，全资子公司营销中心、数智科技以贸易预付款方式向控股股东关联方付款16.92亿元（169,204.22万元）未退回，构成非经营性资金占用，公司同时提示若1个月内未清偿或整改将被实施ST。2026年9月26日公告，因资金占用未按期清偿，公司股票9月29日停牌、9月30日起实施其他风险警示，简称变更为“ST联光”。此外，2025年年报被众华会计师事务所出具保留意见，子公司营销中心预付款项业务“涉密”拒绝提供完整凭证；公司及实控人伍锐于2026年8月4日被证监会立案，事由为涉嫌未按规定披露非经营性资金往来；截至9月16日公告，公司及子公司累计金融机构借款及票据逾期本金约14.39亿元。

报告将核心困境归为：资金占用16.92亿元能否清偿；证监会立案处罚悬顶；上市公司14.39亿元债务逾期与诉讼连锁。摘帽规则上，报告称本次依据上交所《股票上市规则》9.8.1条第（一）项戴帽，属其他风险警示（ST），非退市风险警示，摘帽条件为占用资金清偿/完成整改加交易所认可，不考核盈利、营收、净资产等财务指标。报告列举的可能反转路径包括：国资或产业资本介入，通过受让或拍卖电子集团股权入主，同步化解占用与债务，并将联创超导剩余股权注入上市公司；伍锐自救，变卖体外资产清偿占用、保住控制权；司法处置易主，冻结股份强制过户或二次拍卖导致控制权被动变更；长期ST，占用长期挂账、处罚落地后整改拖延。报告列出的关键时间节点为证监会立案调查结论、控股股东清偿进展公告、电子集团冻结股份的二次司法拍卖或以股抵债、2026年年报。