*ST三六（300295）ST 原因解读

江苏三六五网络股份有限公司（Everyday Network Co., Ltd），证券简称*ST三六（原“三六五网”，曾用简称“*ST三六五”），300295.SZ，创业板上市。公司2006年1月17日成立，2012年3月15日上市，发行价34元/股。注册资本约1.9亿元，总股本189,613,714股，流通股约1.68亿股。注册地为南京市六合区龙池街道新东路，办公地为南京市雨花台区花神大道90号。法定代表人胡光辉（董事长兼总经理）。第一大股东胡光辉持股15.15%，公司无控股股东、无实际控制人。员工人数约323人。所属行业为房地产家居网络服务（“365淘房”平台）加互联网小额贷款（金服业务）。公司报告分部为淘房业务与金服业务：2025年度淘房业务分部收入6,526.31万元、分部营业利润-5,219.57万元；金服业务分部收入4,776.995万元、分部营业利润+1,756.60万元。2026年一季度营收+43.82%、归母净利66.91万元扭亏；2026年半年报营收7,019.12万元（+62.60%）、归母净利258.50万元。截至2026年一季度末总资产11.69亿元、归母净资产10.82亿元，资产负债率约7.6%。

公司因2025年度经审计利润总额-4,609.82万元、归母净利润-5,071.12万元、扣非净利润-4,471.28万元（三者孰低为负），且扣除后营业收入仅9,927.91万元（低于1亿元），触及《创业板上市规则》第10.3.1条第一款第（一）项，2026年4月24日起被实施退市风险警示，日涨跌幅仍为20%。2026年1月31日公司披露2025年业绩预告（预亏4,000万–6,500万元），首次提示可能触及退市风险警示；2026年4月22日披露2025年年报，正式触及“净利润为负+扣除后营收低于1亿元”；2026年4月24日复牌并实施退市风险警示。2025年年报由容诚会计师事务所出具标准无保留意见，内控审计亦无重大缺陷，戴帽因“营收不够+利润为负”的财务指标。

报告提出的核心困境是“行业β坍塌下的收入规模塌陷”：新房网络营销主业随楼市缩量连续三年收缩，营收跌破1亿元红线叠加亏损触发*ST；公司本身无债务危机、无治理丑闻、无实控人风险。可能的反转路径分已发生与推演：①存量房+AI转型放量，2026年报“营收≥1亿+盈利”双达标直接摘帽，属已发生加高概率推演，上半年营收7,019万（+62.6%）且逐季加速、扣非已盈利；②外延并购/资产注入，彻底重构主业，属推演，依据为章程新增投资与资产管理经营范围、管理层公开表态、账上可动用资产、无实控人低负债净壳；③举牌方（谢恺及潜在同盟）继续增持，推动控制权与资产重组，属推演；④房产减值出清+金服稳健，基本面自然修复，属已发生。关键时间节点为2026年10月三季报、2027年1月业绩预告、2027年4月年报披露（若双达标即申请撤销退市风险警示）。