*ST金灵（300091）ST 原因解读

金通灵科技集团股份有限公司，前身为1993年成立的南通通灵电机厂，2010年登陆深交所创业板，证券简称*ST金灵，代码300091.SZ，注册地江苏省南通市，法定代表人申志刚。控股股东为汇通达网络股份有限公司（9878.HK），持股25.00%，实际控制人汪建国，于2026年2月13日变更，原为南通市国资委。总股本28.42亿股（重整转增后），所属通用设备制造业（高端流体机械装备）。重整执行完毕后，工业锅炉制造板块及配套部分EPC、EMC业务被剥离出表，公司聚焦高端流体机械装备主业，并依托自有核心装备提供设备成套、系统集成、节能改造、备品备件及运维等配套服务。2026年上半年鼓风机收入9,573万元，同比减33.34%；离心式压缩机收入7,106万元，同比增60.07%，毛利率22.76%；蒸汽轮机收入2,231万元，同比增62.47%。公司因2025年末经审计净资产为负触及财务类退市风险警示，简称维持*ST金灵；2026年中报期末归母净资产13.00亿元，由负转正，2026H1扣非净利润-0.33亿元，同比减亏79.40%。

公司因2025年末经审计净资产为负，触及财务类退市风险警示。此前因重整受理，自2026年1月6日股票复牌起被实施规范类退市风险警示，简称变更为*ST金灵；重整计划执行完毕后，2026年4月24日获深交所同意撤销规范类警示，因2025年末净资产为负，变更为财务类退市风险警示。相关背景为原实控人季伟决策并组织实施连续六年财务造假、欺诈发行，累计虚增金额超9亿元。2023年11月江苏证监局对季伟处以200万元罚款并公开警告；2024年1月深交所对季伟公开谴责，认定其十年内不适合担任上市公司高管；2025年9月季伟因违规披露重要信息罪、欺诈发行证券罪被判处有期徒刑6年并处罚金300万元，公司被判处罚金800万元。2025年12月南京中院先行判决公司向4.33万名投资者赔偿约7.75亿元。2025年12月31日南通中院裁定受理重整申请，2026年2月3日裁定批准重整计划并终止重整程序，2026年2月13日重整计划执行完毕。

公司困境源于原实控人季伟时代连续六年财务造假、欺诈发行引发的巨亏、债务违约、特别代表人诉讼（先行判决赔偿7.75亿元）与净资产转负。报告称目前造假责任人已判刑、投资者赔偿已通过重整全额确认并完成现金划付、23.79亿元重整投资款到账、净资产已转正，历史风险基本出清。就已完成的驱动因素，报告列出重整执行完毕（债务出清、净资产转正、治理重构）、汇通达控股加南通国资护航、核心主业扣非大幅减亏。进行中的包括汇通达与五星控股资源赋能、回购加股权激励绑定团队、压缩机与汽轮机订单放量、向节能服务商转型及第二曲线（新消费领域布局）。潜在催化为2026年报摘帽预期，以及汇通达A+H资本运作平台协同。报告对财务类摘帽条件逐条核对：净资产为正需2026年报经审计维持为正；年报审计意见标准无保留；内控标准无保留意见待2026年报内控审计验证；营收大于1亿元或扣非净利润为正，2025年营收7.48亿元、2026H1营收2.56亿元，营收门槛无虞。报告判断公司触及的是财务类退市风险警示中净资产为负单一情形，营收规模远超创业板1亿元门槛，若2026年报经审计净资产为正、审计与内控均为标准无保留意见，可在2026年年报披露后申请撤销退市风险警示，关键节点为2026年12月31日与2027年4月年报披露。