*ST建艺（002789）ST 原因解读

深圳市建艺装饰集团股份有限公司（证券简称：*ST建艺，证券代码：002789.SZ）成立于1994年1月3日，于2016年3月11日在深圳证券交易所上市，注册地位于广东省深圳市福田区福保街道槟榔道8号建艺集团。公司所属申万行业为建筑装饰-装修装饰Ⅱ-装修装饰Ⅲ，所属概念板块包括退市警示、小盘、太阳能（光伏）、创投、智慧城市等。公司主营业务涉及建筑装饰施工和设计业务，当前主营业务收入构成中建筑工程约72.31%，装饰工程约20.41%，商业运营约2.94%，新能源业务约1.60%，装饰设计约0.46%，其他约2.29%。公司具备建筑装饰施工一级、甲级设计单位，幕墙施工一级、甲级设计单位，智能化、机电设备安装二级企业等资质，连续多年获评“国家高新技术企业”，曾居中国建筑装饰行业百强企业装饰类第5名。公司当前处于严重的经营困境中。

2025年4月24日，公司2024年度经审计期末归母净资产为-8.03亿元，触发退市风险警示条件。2025年4月28日，公司股票被实施“退市风险警示”和“其他风险警示”，简称由“建艺集团”变更为“*ST建艺”，戴帽加星，面临退市风险。此后，2025年12月26日，控股股东珠海正方集团豁免公司14亿元债务本金及889.67万元利息，同时捐赠4亿元现金资产，合计超18亿元，净资产由负转正，成功规避退市。

报告列出的困境反转关键路径包括四条。路径一为庭外重组→预重整→司法重整：当前处于庭外重组阶段（2026年6月已获受理），庭外重组以各方自愿协商为基础，不具有司法强制约束力，若成功可为后续预重整或司法重整奠定基础，关键观察点为债权人申报及审查情况、庭外重组方案的核心条款、是否及何时向法院申请预重整或司法重整。路径二为控股股东持续输血：2025年12月正方集团已豁免债务14亿元加捐赠现金4亿元，合计超18亿元，2026年中报显示净资产仅6151万元，关键观察点为控股股东后续是否继续提供资金支持、是否会有新的资产注入。路径三为业务转型与订单回暖：公司正从传统装饰企业向城市建设综合服务商升级，拓展新能源、商业运营等新业务板块，2026年以来中标多个项目合计金额逾5.98亿元，关键观察点为新签订单规模、新能源业务拓展进度、毛利率能否转正。路径四为化解诉讼风险：截至2026年7月新增累计诉讼、仲裁事项涉及金额约4401万元，涉及一宗涉案金额20.54亿元的重大仲裁案件（尚未开庭审理），关键观察点为重大仲裁案件的判决结果、新增诉讼案件的判决及执行进展。