ST司特（002538）ST 原因解读

安徽省司尔特肥业股份有限公司成立于1993年，总部位于安徽省宁国经济技术开发区，2011年在深圳证券交易所上市，是一家专业从事各类磷复肥、专用测土配方肥、生物有机肥料及新型功能肥料的研发、生产、销售与服务的现代化高科技企业。公司现拥有安徽宁国、宣城、亳州三大化肥生产基地，以及宣城马尾山硫铁矿山、贵州开阳磷矿山两大矿产资源，并正在贵州建设磷氟新材料矿化一体化产业园一期项目，向新能源材料领域延伸产业链。主营业务分为磷复肥业务、矿产品业务和新能源材料三大板块。公司当前面临内外交困局面：外部层面，2026年3月31日起被实施其他风险警示（ST），股票简称变更为ST司特，交易日涨跌幅限制为5%；内部层面，控股股东国购产业控股有限公司及其母公司国购投资有限公司等43家公司正处于合并重整程序中。公司生产经营活动正常，2026年上半年实现营业收入25.18亿元，同比增长15.36%；归母净利润1.10亿元，同比增长15.90%。

2026年3月31日起，公司被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST司特”，交易日涨跌幅限制为5%，原因是公司2021年、2023年年度报告存在虚假记载，被安徽证监局处以600万元罚款。时间线显示：2025年9月1日，公司收到中国证监会《立案告知书》（编号：证监立案字0232025004），被立案调查；2026年3月27日，收到安徽证监局《行政处罚及市场禁入事先告知书》（处罚字〔2026〕1号）；2026年3月31日，被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST司特”，正式戴帽；2026年7月30日，收到安徽证监局《行政处罚决定书》（〔2026〕4号），公司被罚600万元，处罚落地。此外，2025年4月，审计部副部长黄席利等涉嫌职务侵占犯罪被报案。

短期路径方面，根据深交所规则，公司被实施其他风险警示后，满足下列条件之一可申请撤销：行政处罚已满12个月且公司已完成整改，或公司2026年年报不存在虚假记载等情形；公司预计最早可在2027年7月30日（收到行政处罚决定书满12个月）后申请摘帽。经营层面，磷复肥业务销量增长、渠道优化，硫铁矿业务放量增长（2026上半年同比+48.84%），原材料价格企稳、毛利率修复。中期路径方面，永温磷矿采矿许可证批准生产规模为300万吨/年，安全设施设计正在审批中；磷氟新材料产业园一期项目预计2027-2028年建成投产，达产后有望形成约15亿元年产值，全部建成后达45亿元规模。长期路径方面，2026年12月28日是国购投资合并重整计划执行期限的截止日期，若重整成功，袁启宏保留控制权；若重整失败，长城资产作为主要债权人可能行使质押权，通过司法拍卖或债转股方式处置国购产业控股持有的21.33%股权，导致实控人变更。