*ST准油（002207）ST 原因解读

新疆准东石油技术股份有限公司（证券简称*ST准油，代码002207.SZ），2008年1月在深交所主板上市，注册资本26,205.54万元，注册地址位于新疆克拉玛依市，所属行业为开采专业及辅助性活动（证监会行业代码B11）。控股股东为克拉玛依市城市建设投资发展有限责任公司，持股18%，叠加表决权委托合计控制29.9999%表决权，实际控制人为克拉玛依市国有资产监督管理委员会。公司主营业务是为石油、天然气开采企业提供石油技术服务，无油气生产业务、无海外业务。2026年上半年，工业业务（石油技术、油田管理及化工产品）收入1.20亿元，占比76.79%；施工业务收入1,867.30万元，占比11.91%；运输业务收入1,729.92万元，占比11.04%，合计1.57亿元，同比增长28.85%，整体毛利率-2.95%。公司因2025年度利润总额、净利润、扣非净利润均为负且扣除后营收2.95亿元低于3亿元，自2026年4月29日起被实施退市风险警示。

公司于2026年4月29日被实施退市风险警示，简称变更为*ST准油。直接事由为：2025年度利润总额、净利润、扣非净利润均为负，且扣除后营业收入（2.95亿元）低于3亿元。时间线显示，2026年1月29日公司披露2025年度业绩预告，预亏3,700万—4,300万元，营收3.3亿—3.6亿元；2026年4月3日业绩预告修正，营收大幅下调至2.7亿—2.95亿元，首次提示可能被实施退市风险警示；2026年4月27日2025年年报披露，净利润-4,029.87万元、营收2.97亿元、扣除后营收2.95亿元。此外，公司2026年6月12日因业绩预告信披违规被深交所公开谴责，董事长、财务总监随后辞职。

报告列出的核心困境是：主业毛利率为负、连亏6年；净资产860万元逼近转负红线；定增终止断了既定通道；高管背负公开谴责处分，短期再融资受限；二股东股份命运悬于中植破产程序。可能路径包括五条：主业自救（营收≥3亿+利润转正），2026H1营收年化约3.14亿元，营收达标有希望，但毛利率为负、扣非亏损仍在扩大，单靠主业扭亏概率低；国资主导资产注入/重组，控制权变更已满三年，重组上市36个月认定窗口已过，障碍减小，但公司5月已正式澄清无资产注入计划，暂无实质动作；增发注资修复净资产，受现任高管被公开谴责规则限制，须先完成管理层彻底换血方可重启再融资；司法处置中增持/引入盟友，若城投或其协调方接手燕润12%股份，可固化控制权；破产重整/债务重组，公司净资产为正、非资不抵债，目前未进入重整程序，概率较低。关键时间节点包括2026年8月、2026年10月16日、2027年1月、2027年4月。