*ST东智（002175）ST 原因解读

广西东方智造科技股份有限公司（股票代码：002175.SZ，当前简称*ST东智），注册地位于广西桂林，总股本约12.77亿股。公司前身为桂林广陆数字测控股份有限公司，于2007年10月在深交所上市，是国内精密数显量具领域的龙头企业。公司历史上经历多次更名与控制权变更：从“广陆数测”到“东方网络”，再到“东方智造”，最终因触及财务类退市指标于2026年4月30日被实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST东智”。当前主营业务涵盖精密数显量具量仪、智能物流分拣设备、产业园综合管理服务、过程装备四大板块，其中精密数显量具量仪业务由子公司桂林广陆运营，为国家级制造业单项冠军企业；智能物流分拣设备业务2025年收入同比增长147.26%；真空镀膜设备业务因受下游高阻隔膜产品认证周期影响，2025年无新增订单，收入为零。

2026年4月30日，公司因营收不足3亿元且利润为负，股票简称变更为*ST东智。根据材料，公司2025年度经审计的营业收入为3.17亿元，扣除与主营业务无关的收入后仅为2.99亿元，距离深交所3亿元营收红线仅差约53万元；同时净利润、扣非净利润均为负值，触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.1条财务类退市指标。在此之前，2026年1月31日公司已发布可能被实施退市风险警示的业绩预告。材料同时提示，若2026年度再度出现净利润为负且营业收入低于3亿元、期末净资产为负、或财务报告被出具非标准审计意见等情形，深交所将决定终止其股票上市交易。

材料将控制权变更列为当前困境反转的最大预期。宁夏东泰能源拟以5.47亿元受让科翔高新持有的1.885亿股（14.76%），交易单价2.90元/股；若交易完成，东泰能源将成为控股股东，王建英成为实控人。交易条款包括60个月内不转让、不委托表决权，36个月内不质押，12个月内不对主营业务作重大调整，以及未来36个月内无资产注入计划；并设对赌退出条款：若因业绩承诺未达成导致退市，东泰能源有权解除协议，科翔高新全额退款并按年化6%付息，李斌承担连带责任。材料列出的有利因素包括新主产业资源协同、2026上半年营收同比增长18.67%、负债率仅19.46%且无大额逾期债务、2.11亿元业绩补偿款已到账。不利因素包括36个月无资产注入、东泰能源2025年营收仅1.31亿元且净利润245.93万元、科翔高新质押比例91.35%且5321万股被司法冻结、控制权变更尚未完成、对赌退出条款可能使东泰能源在保壳失败时全身而退。关键观察节点为2026年三季报、控制权变更审批进展、科翔高新司法冻结解除情况及真空镀膜设备业务恢复情况。