*ST美丽（000010）ST 原因解读

深圳美丽生态股份有限公司（股票简称：*ST美丽，股票代码：000010.SZ）是一家以市政基础设施建设、建筑施工及公路工程为核心业务的土木工程建筑企业。公司注册地位于深圳，业务主要通过工程总承包、施工总承包、专业工程分包及建筑物资贸易等模式开展。当前主营业务结构保持稳定，核心板块包括市政基础设施建设、建筑施工、公路工程、建筑物资贸易；近年来公司结合业务发展方向，有序拓展新能源工程、大数据算力配套等相关领域，作为主营业务的延伸补充。公司目前处于严重的退市风险警示状态：无控股股东及实际控制人；自2026年4月30日起被实施退市风险警示及其他风险警示；2025年度财务报告及内部控制均被出具无法表示意见；2025年全年营收6.34亿元，同比下降24.69%，归母净利润-3456.44万元；2026年上半年营收1.96亿元，同比下降15.01%，归母净利润-1701.24万元（同比亏损收窄65.03%）。

公司股票自2026年4月30日起被实施退市风险警示（*ST）及其他风险警示（ST），直接原因是中勤万信会计师事务所对公司2025年度财务报告出具了无法表示意见的审计报告，同时对公司2025年度内部控制出具了无法表示意见的审计报告。审计机构无法表示意见的核心障碍在于一笔约2.75亿元的资金缺口，涉及第三方代付货款的商业实质存疑，该事项导致审计机构无法获取充分、适当的审计证据以判断相关财务报表项目的真实性与完整性。根据深交所规则，若公司2026年度财务会计报告再度被出具保留意见、无法表示意见或否定意见的审计报告，公司股票将面临终止上市风险。

公司当前保壳及困境反转路径主要依赖以下几个维度。一是庭外重组，这是当前最关键的风险化解手段，若重组成功，有望通过债务重组、引入战略投资人等方式优化资本结构，解决2.75亿元审计障碍，但公司明确提示本次庭外重组不代表必然进入预重整或重整程序。二是审计障碍消除，公司需在大华会计师事务所（已聘请开展专项核查）协助下，厘清2.75亿元代付货款的商业实质，补充完整财务资料，力争2026年年报获得标准无保留审计意见。三是订单转化与业绩支撑，公司在手未完工订单接近百亿元，若能加快项目回款、提升订单转化率，实现2026年全年扭亏为盈且营收达标，可为撤销风险警示提供基本面支撑。四是引入战略投资者，市场存在引入契合新质生产力方向的战略投资者的预期（如新能源、算力领域），但截至目前公司未披露任何确定的战略投资方案。五是历史风险出清，2015年重组相关的虚假陈述赔偿义务已履行完毕，消除了长期悬而未决的法律负担。